L' indicateur EVA Economic Value Added
Comment calculer l'EVA, Economic Value Added ?
Définition EVA
L'EVA, Economic Value Added, est l'indicateur de la création de valeur pour l'actionnaire. L'EVA mesure la valeur créée pour l'actionnaire en comparant le coût moyen pondéré des capitaux engagés et le retour sur le capital investi.
- EVA = Capital Investi x (ROIC-WACC)
- ROIC : (Return On Invested Capital) Retour sur le capital investi
- WACC : (Weight Average Cost of Capital) Coût moyen pondéré du capital
Mesurer la création de valeur
Pour créer de la valeur, le coût des capitaux engagés doit être inférieur au retour sur capitaux :ROIC>WACC.
Il existe des variantes de l'EVA, mais l'objectif reste toujours d'évaluer le retour des capitaux investis.
La valeur pour l'actionnaire est devenue pour une majorité d'entreprises l'unique thème d'évaluation de la performance. Il est vrai que les entreprises ont besoin de capitaux frais pour financer les restructurations et les vagues d'acquisitions. Les investisseurs sont quant à eux à la recherche des meilleures rentabilités.
Cette vision à court terme et
limitée au seul aspect financier est particulièrement nuisible pour l'avenir
de l'entreprise. L'indicateur EVA et ses différentes variantes sont importants pour contrôler
les investissements, modèrer les excès et communiquer
plus efficacement avec les partenaires financiers. Sur le
tableau de bord, il sera contrebalancé par d'autres indicateurs de progrès.
On ne pilote pas avec le regard braqué sur l'EVA.
Ce travers du pilotage a souvent entraîné des dérives managériales et stratégiques particulièrement dramatiques
dans la durée comme les coupes sombres dans les effectifs, la pénalisation d'activités jugées moins rentables, la limitation des investissements en R & D...
Ces indicateurs prédéfinis sont à utiliser avec précaution. Ils ne sont pas par essence des indicateurs de pilotage.
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